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● 誰在管理杜拜？

　　阿拉伯聯合大公國7個邦，各由自己的王室統治，許多王室成員擁有可觀的公司股權。

       杜拜是由馬克統（Al Maktoum）家族掌管。統治者私人財產和杜拜「國家」資產所有權的界線通常模糊不清

● 杜拜主要公司有哪些？

　杜拜政府擁有三個主要企業實體：杜拜股份公司（Dubai Holding）、杜拜世界（Dubai World）

    和杜拜投資公司（Investment Corporation of Dubai，ICD）

● 這幾個企業實體擁有哪些主要公司？　　

    杜拜世界包括海運巨擘DP World，及以開發著名棕櫚形人造島的Nakheel公司。

   杜拜股份公司包括房地產商Sama Dubai、Dubai Properties以及Tatweer，他們都已併入杜拜投資公司

杜拜投資公司並經營多個國營及相關事業，如杜拜電力及水利總署（Dubai Electricity & WaterAuthority）、

運輸局（Transport Authority），以及杜拜鋁業公司（Dubai Aluminium，Dubal）以及阿酋航空（Emirates)
 
杜拜最大國營事業杜拜世界（Dubai World）要求延期償債，市場擔心可能引發2001年阿根廷以來的最大主權債券違約

以及可能導致第2波金融危機，投資者再度展開美元的避險需求，美元反彈

杜拜世界過去大舉投資在地產項目及歐美銀行，包括在杜拜興建人工島，累積8百億美元債務，

但金融海嘯令公司陷入財困，房產下跌50%。

杜拜政府不直接注資拯救杜拜世界，令杜拜政府的信貸風險溢價（CDS）急升116個基點，達到434基點，

反映市場認為杜拜政府的信貸風險，比冰島更高。

杜拜世界總負債590億美元，週三（25日）向債權人提出請求，延遲6個月償還巨債。

杜拜爆發債務危機，歐洲股市週四收盤大跌，創4月以來單日跌幅新高。下跌的美元也在避險趨勢的帶動下回升。

瑞士信貸（瑞信）表示，歐洲銀行業與阿拉伯聯合大公國國家主權投資機構杜拜世界相關聯的風險開口約有400億美元。

銀行業投靠石油國傷很大

近年來，一些銀行轉向富產石油的中東尋求收入來源。

今年沙特兩家大型家族性企業集團欠下100多家放貸機構的債務，保守估計有150億美元；

這兩家集團造成的「傷口」，尚未癒合，杜拜世界又爆發了巨額債信危機。

杜拜世界較大的債權銀行包括

蘇格蘭皇家銀行-10億美元（Royal Bank of Scotland Group PLC）、

匯豐控股（HSBC Holdings PLC）、巴克萊集團-2億美元（Barclays PLC）、

萊斯銀行（Lloyds Banking Group PLC）、渣打銀行（Standard Chartered PLC）和荷蘭國際集團（ING Groep NV）多家歐洲銀行

杜拜危機引發金融市場恐慌，金融股成了箭靶所在，54家金融股全軍覆沒，

銀行股匯豐大幅收低4.8%，法國BNP Paribas也下滑5.1%，德意志銀行則重跌6.4%，ING Groep遽降7.3%，

蘇格蘭皇家銀行重挫7.8%，巴克萊銀行大跌8%。

歐洲和亞洲的投資者拋售銀行類股，推高了迪拜違約保險的價格，

杜拜發行主權債券的違約成本大漲超過50%，引發全球經濟的擔憂。

在國際銀行家和分析人士紛紛評估全球在杜拜的風險敞口之際，

杜拜世界週四說，公司旗下的盈利港口子公司DP World將不包括在重組中。

杜拜部份國企降至垃圾級

在全球信貸危機爆發前，杜拜政府趁機大幅舉債，積極擴張銀行、房地產和運輸等業務，累積債務800億美元。

負債590億美元的杜拜世界，占國家債務逾70%。

為處理龐大債務，杜拜今年成立了財政援助基金，並向阿聯酋求助，

已從阿聯酋（Emirate NBD PJSC）和阿布扎比商業銀行（Abu Dhabi Commercial Bank）獲得150億美元的援助金。

迪拜財政部委託德勤（Deloitte）負責對杜拜世界進行重組。

在杜拜世界尋求延期的債券中，包括由其子公司棕櫚島集團（Nakheel）發行、將於12月14日到期、總值35.2億美元的伊斯蘭債券。

據估計﹐杜拜世界可能與債權人協商出削減債務的重組協議﹐包括將於未來18個月到期的200億美元貸款和債券。

信評機構週四也大幅度調降多家杜拜主權相關機構的評等﹐穆迪已將部分迪拜國有企業的信貸評級調降至垃圾級，

標準普爾也把部分迪拜國有企業的評級降至只比垃圾級高一級，而全球第三大貨櫃碼頭杜拜港的評級只比垃圾級高兩級。

專家：不至波及各歐銀太深

瑞士信貸銀行（Credit　Suisse）估計，歐洲各個銀行在負債累累的杜拜上，有價值130億歐元的風險。

瑞士信貸銀行分析師在報告中指出，中東的投資佔歐洲各銀行在該區域貸款風險的2%，而杜拜僅是其中一部分。

然而，接受道瓊新聞社（Dow Jones Newswires）調查的分析師表示，歐洲銀行業面臨的風險遠高於上述估值，達260億歐元（390億美元）。

瑞士信貸銀行指出，杜拜債務大多來自獲國家支持的企業；若半數借款違約不償還，歐洲各銀行的票據面額將達50億歐元，

受影響的銀行包括匯豐（HSBC）、法國巴黎銀行（BNP Paribas）、德意志銀行（Deutsche Bank）等銀行。 

瑞士信貸表示，它們本身面對的風險並不高；法國的東方匯理銀行（Calyon）告訴法新社，它們處於「低」風險；

荷蘭國際集團（ING）則表示，該集團貸款風險在「可管理」範圍。